No intentamos predecir el futuro.
Invertimos en aquello que lo hace posible.

No, puede retirar su inversión en cualquier momento. Aunque nuestra recomendación es invertir a largo plazo: Marango Equity Fund, FI no tiene como objetivo ganar dinero a corto plazo. En el fondo Marango Equity Fund, FI (ISIN ES0166932006) existe una comisión fija del 1,25 % anual sobre el patrimonio invertido en el fondo, y del 7 % sobre los resultados positivos que tenga el fondo. Además, esta comisión del 7 % sobre los resultados positivos tiene lo que se llama «marca de agua»: esto hace que solo se cobre esta comisión una vez que el fondo supere los últimos máximos sobre los que se cobró dicha comisión por última vez. Esta marca de agua se introduce para evitar que la comisión de éxito se aplique dos veces o más. En el fondo no hay periodo mínimo de inversión y, por tanto, tampoco hay penalización o comisión por reembolso.

El Fondo invierte en países de la OCDE, principalmente en EE. UU. y Europa.

La historia nos dice que, si tenemos suficiente tiempo y paciencia por delante, las acciones son la mejor opción para obtener una buena rentabilidad a largo plazo. Según los cálculos del economista Jeremy Siegel, publicados en su libro Stocks for the Long Run, la rentabilidad real (eliminando el efecto de la inflación) de las acciones estadounidenses durante un periodo de más de 200 años (de 1802 a 2012) fue del 6,6 % anual, muy por encima del 3,6 % de los bonos del gobierno a largo plazo o del 0,7 % del oro. Las acciones cuentan con una ventaja única respecto al resto de activos: la capitalización compuesta. A diferencia de los bonistas, por ejemplo, los inversores en acciones no solo reciben una renta periódica (vía dividendos) sino que además ven cómo una parte de los flujos de caja generados por las compañías en las que invierten, y de las que son propietarios, son retenidos y reinvertidos automáticamente en el negocio. Esto hace que el valor de nuestras inversiones pueda crecer de manera importante con el paso del tiempo gracias al efecto del interés compuesto.

De acuerdo con un estudio de Hendrik Bessembinder publicado en el Journal of Financial Economics en 2018, el 58 % de las acciones de los índices estadounidenses NYSE, Amex y Nasdaq obtuvieron, entre los años 1926 y 2016, un rendimiento inferior al de las Letras del Tesoro de aquel país. Y no solo eso: apenas un 4 % de ellas (1.092 acciones de un total de 26.000) fueron las responsables de que el rendimiento de las acciones fuera superior a la de los bonos. La conclusión que podemos sacar es clara: el rendimiento agregado de las acciones es superior al de los otros tipos de activos (como demuestra Siegel), pero el de la mayoría de las acciones no lo es. Es decir, el rendimiento superior generado por un pequeño número de acciones ha compensado históricamente el bajo o negativo rendimiento del resto. Por tanto, muchos gestores activos obtendrán un resultado inferior al de los índices con los que se comparan, e incluso peor que la renta fija, no solo por las comisiones cobradas, sino porque sus carteras no están concentradas en las acciones adecuadas, en esas pocas acciones que generan un rendimiento superior. Si, por el contrario, somos capaces de seleccionar aquellas acciones de negocios que efectivamente crean valor, tendremos muchas probabilidades de hacerlo mejor que el promedio del mercado.

Nos enfocamos en negocios, fáciles de entender, pero difíciles de replicar, que presentan una elevada rentabilidad sobre el capital y capacidad de crecer a través del ciclo. A diferencia de otros inversores que se centran en los dividendos o en el precio de una acción, nosotros ponemos el foco en el crecimiento de los beneficios (rendimiento sobre el capital invertido x tasa de reinversión). A largo plazo, el precio de las acciones sigue al crecimiento de los beneficios. Invertimos a largo plazo en un número reducido de negocios extraordinarios dirigidos por un equipo directivo con talento y con grandes oportunidades de reinversión. Y lo hacemos cuando cotizan a precios atractivos.